Особенности осуществления фундаментального анализа на фондовых рынках

Для финансовых инструментов основное значение имеют такие экономические факторы, как общее состояние экономики, размер банковского процента, состояние внешней торговли, формирование курса национальной денежной единицы относительно иностранной валюты. Специалисты, занимающиеся таким анализом, используют компьютерную технику, сложные экономические модели, которые в свою очередь позволяют прогнозировать поведение рынков.

На рынке ценных бумаг фундаментальные аналитики определяют, правильно или нет оценены рынком ценных бумагах относительно риска и будущей доходности. В рамках фундаментального анализа на фондовом рынке применяются два метода оценки инвестиционных качеств ценных бумаг.

В первом случае определяется внутренняя стоимость ценной бумаги, которую затем сравнивают с рыночным курсом. В отдельных случаях аналитик оценивает ожидаемую доходность ценной бумаги за соответствующий период, которую сравнивает с соответствующей доходностью бумаг-аналогов. Размер прогнозируемых доходов аналитики определяют через прогноз объемов продаж, затрат объекта инвестирования, сравнивая их с отраслевыми или затратами конкурентов. Некоторые аналитики используют соотношение: цена акции / прибыль, цена акции / объем продаж, где соответственно сравнивают прибыль на одну акцию или продажи на одну акцию.

Во втором подходе аналитики используют оценку одной или нескольких финансовых переменных и также сравнивают их. Например, оценивают возможные доходы на одну акцию в следующем году. Как правило, такой анализ выполняется по заказу грейдеров и не известен широкой общественности.

Фундаментальный анализ изучает причины, которые движут рынком.

Схема проведения фундаментального анализа на фондовом рынке

Его можно назвать анализом “сверху вниз” и поделить на шесть этапов:

  1. Анализ состояния экономики и рынка в целом.
  2. Отраслевой или индустриальный анализ.
  3. Региональный анализ.
  4. Анализ инвестиционной привлекательности объектов инвестирования.
  5. Формирование инвестиционной стратегии.
  6. Формирование инвестиционного портфеля.

Большинство аналитических фирм определяют и вычисляют индексы в целом фондового, валютного и товарного рынков.

Стратегические инвесторы, фермеры, перерабатывающие фирмы и хеджеры, которые их обслуживают, пользуются преимущественно услугами фундаменталистов.

На развитие событий на финансовых и товарных рынках значительно влияют новости, запланированные и ожидаемые, а также случайные и неожиданные. Например, землетрясение в Японии вызвало инфляцию японской иены, война в Ираке вызвала рост цен на нефть, а чрезвычайно теплая зима 1997-1998 гг, напротив, вызывала их спад, поскольку в нефтяных терминалах накопились большие запасы нефти, не использованной для отопления. Ожидание военной операции США против Ирака в 2002 г. держит нефтяной рынок в постоянном напряжении и т.д.

Особо важное место для прогнозирования уровня валютных курсов и уровня процентных ставок занимают новости экономического и политического характера. Они влияют на цены также на товарных рынках.

Представители фундаментального анализа на первом уровне анализа используют три группы факторов:

  1. Показатели макро-уровня: дефицит торгового баланса, дефицит платежного баланса, официальные учетные ставки, динамика ВВП, показатели занятости населения, данные о состоянии денежной массы (агрегатов МО, МИ, М2, МЗ, М.4) и индекс инфляции.
  2. Показатели динамики рынка: индекс промышленного производства, объемы розничных продаж, объемы заказов, объемы строительства жилья, производительность.

Факторы, которые оцениваются в текущем периоде в режиме реального времени: спотовые и форвардные курсы валют, фьючерсные цены и опционы, эффективный обменный курс, процентные ставки по депозитам, динамика курсов государственных ценных бумаг, динамика изменения индексов.

Добавить комментарий

Ваш e-mail не будет опубликован. Обязательные поля помечены *